字节“亲儿子”，揭开了AI制药的资本局
近期，从字节跳动独立出来的AI制药企业Anew Labs（上海新生探途）完成了2.9亿美元的首轮融资。投资方阵容强大，红杉中国、IDG资本、高瓴创投担任领投方，五源资本联合领投；高榕创投、春华创投、博裕资本参与其中；战略投资者为中国生物制药，同时上海未来产业基金也加入。此次融资后，公司估值达到15亿美元。
这笔投资反映了AI制药领域的升温趋势。根据投中嘉川CVSource的数据，2026年至今，AI制药赛道共发生57笔投资，44家企业获得融资，披露的融资总额为157.65亿元。这一金额超过了2023年、2024年和2025年三年的总和。
01.9个月内，融资额超越前三年累计
目前，国内与AI制药相关的企业总数是多少？投中嘉川CVSource显示为164家，其中117家已获得投资，占比超过70%。
我们统计了该领域过去四年的投融资情况，发现今年出现了爆发式增长。
投中嘉川CVSource数据显示，2023年国内市场有31笔投资，28家企业获得融资，总金额为24.83亿元。 2024年和2025年，投资数量、被投企业数量和融资额均有所上升，但增幅不大。
直到今年前九个月，该赛道的融资额跃升至157.65亿元，不仅是去年全年51亿元的3.1倍，也超过了前三年的融资总和（当然，部分企业的融资金额未披露，因此实际情况可能与上述数据存在差异）。
此外，尽管融资额大幅增长，但投资笔数和被投企业数量的增幅并不同步。投资笔数从去年的44笔增至57笔，增长不到30%；被投企业从38家增加到44家，仅增加6家。
这可能反映出两个问题：首先，AI制药赛道是一个高壁垒的交叉领域，优秀的创业团队相对稀缺；其次，行业正进入成长期，原有的早期企业估值不断提高，单笔融资金额显著增加。
此外，今年的资本集中度也非常明显。
2026年投资金额最大的四笔交易分别是：华深智药7.87亿美元的B轮融资；Anew Labs的2.9亿美元；元思生肽的1.5亿美元和寻明生科的1亿美元。这四笔投资合计约95亿元人民币，占全赛道融资总额的60%。
然而，2023年和2024年的结构并非如此。
那两年最大的单笔融资为7亿元，出现在2023年8月深势科技的B+轮。2024年最高的一笔是5.3亿元的剂泰科技C轮。大部分投资不超过2亿元。由此可见，今年以来头部聚焦效应愈发明显。
02.获得大额融资的公司具备哪些特征？
为什么上述四家公司能获得大额融资？新生探途作为字节跳动的嫡系公司自然不言而喻，我们再来看获得最高融资的华深智药。
华深智药成立于2021年，由清华大学智能产业研究院孵化，创始人彭健此前在美国伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校计算机科学系任教。他的博士导师是分子之心的创始人许锦波。
彭健博士期间参与的RaptorX、以及后来主导的OmegaFold，都是蛋白质结构预测领域的代表性工作，他因此获得了2016年斯隆研究奖和2020年国际计算生物学学会Overton奖。联合创始人朱祯平曾担任诺华副总裁兼蛋白质科学与设计全球负责人。
今年1月，华深智药的海外公司Earendil Labs与赛诺菲达成战略合作。它提供AI发现平台，针对多个自身免疫及炎症疾病项目设计双特异性抗体，赛诺菲负责后续开发和全球商业化。这笔交易的总潜在价值最高达25.6亿美元，其中首付款及与早期项目进展挂钩的近期付款最高为1.6亿美元。
在与赛诺菲宣布合作后不久，华深智药便获得了7.87亿美元融资，创下2026年全球生物技术公司融资的最高纪录。投资方包括DST Global、赛诺菲、Dimension Capital、渶策资本，以及由高瓴资本和辉瑞共同设立的Biotech Development Fund。赛诺菲在这笔交易中具有双重身份，既是合作方，也是股东。
华深智药的融资故事至少包含两个要素：创始团队拥有深厚的学术和投资背景，并获得了巨头真金白银的订单。基于此，股权融资才得以持续放大。 这两点在元思生肽和寻明生科上同样适用。
元思生肽成立于2022年3月，专注于大环肽领域。公司旗下的Synova平台将蛋白结构预测、蛋白相互作用预测、蛋白-多肽亲和力预测与合成肽实验平台相结合，利用AI进行序列设计和成药性预测，形成干湿闭环，大幅降低了筛选成本。
创始人张骁此前是易凯资本的合伙人、医药与生物科技团队负责人。据其自述，任职期间带领团队完成了累计近400亿元的生物医药股权交易。联合创始人高欣是清华大学计算机系毕业，现任沙特阿卜杜拉国王科技大学计算机科学系教授，在公司担任首席人工智能官。
2025年3月，阿斯利康获得了其Synova平台的使用权。按阿斯利康披露的口径，首付款为5500万美元，加上与早期进展挂钩的近期里程碑，合计最高7500万美元。后续按项目逐个行权取得许可，若全部行权，研发与商业化里程碑最高达34亿美元。
同年12月，阿斯利康出现在其A+轮领投名单中。今年3月，1.5亿美元的B轮融资完成，德诚资本、鼎晖VGC、阿布扎比投资局全资子公司、淡明资本、启明创投等均参与投资。
寻明生科不再赘述，总之“获得融资的公司都有相似之处”。
值得一提的是，获得资金的新玩家也并非等闲之辈，虽然尚未与巨头合作，但资本已下注看好其潜力。
例如今年4月刚成立的元示科技，是一家专注于人工智能虚拟细胞技术的生物科技公司。公司由北京大学前沿交叉学科研究院2017级博士吴佳奇创立，核心研发方向为人工智能虚拟细胞与通用细胞大模型。
元示科技成立不到两个月，便获得了燕缘创投、道彤投资、上海未来产业基金、创新工场的投资。它不仅是国内较早布局细胞级AI药物研发的初创团队，也代表了AI制药赛道的新生力量。
03.谁在出资，谁又是AI制药第一城？产业资本、国资和主权基金占据主导地位
看完企业端，再看资本端。
投中嘉川CVSource数据显示，国内AI制药领域出手最多的机构是五源资本，累计45次。红杉中国以33次出手紧随其后。峰瑞资本有24次；启明创投23次；高榕创投20次；高瓴创投17次。
今年的投资数据也大致保持这一排名。金沙江联合资本、启明创投、高瓴投资、红杉中国、松禾资本、五源资本均处于第一梯队，出手次数在4到6次之间。
不过，今年出现的一个细节变化体现在资本类型上。在新生探途的这轮融资中，中国生物制药作为战略投资方参与，上海未来产业基金作为地方国资加入。而元思生肽的B轮名单中，则出现了阿布扎比投资局的全资子公司和淡马锡旗下的淡明资本。
产业资本、地方国资和境外主权基金正逐渐进入这一领域。这也表明，行业已度过早期阶段，不少优秀项目为资本方提供了更大的确定性。
地域分布：上海和北京占比超过四成
AI制药公司的地域分布也高度集中。投中嘉川CVSource数据显示，全国共有164家AI制药企业，分布在22个城市。
数量最多的是上海，有37家；北京位居第二，有34家。这两座城市遥遥领先，合计有71家相关企业，占44%。
这一数据比例并非偶然。上海和北京高校和科研院所林立，是国内科技创新的高地。无论是在AI产业还是生物医药行业，它们都属于国内第一梯队。字节旗下的新生探途落户在上海杨浦，而华深智药由清华大学人工智能产业研究院孵化，位于海淀。两座城市平分秋色在意料之中。
位列第三的深圳有23家；苏州有17家；杭州有15家。如果算上这三座城市，前五座城市合计有企业126家，占全部企业的78%。
如果从城市圈的角度来看，上海37家、苏州17家、杭州15家，这一区域超越了京津冀和大湾区，是国内AI制药公司最密集的区域。九游体育下载平台也为这些企业提供了便捷的资讯获取渠道。
本文来自微信公众号“投中嘉川”，作者：投中嘉川，36氪经授权发布。
